Что такое рынок капитала (капиталов)? Интуитивно понятно, что на этом рынке торгуют деньгами. Дело в том, что деньги, как и растения, должны расти, то есть, приносить доход. Это обратная и достаточно сложная сторона богатства. Оно капризно и  требует постоянного внимания. И если на получение активного дохода может не хватать времени, внутренних ресурсов, да и мало ли еще чего, можно получать пассивный доход, инвестируя свободные ресурсы с помощью рынка капитала. Таким образом, можно убить двух зайцев одним выстрелом: и доход наращивать, и получить не только материальное вознаграждение, не хлебом же единым жив человек, а моральное удовлетворение от участия в экономике.

Так что же такое рынок капитала? Рынок капитала - это часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. Закон о рынке капитала (www.legis.md/cautare/getResults) выделяет следующие категории финансовых инструментов:

a) ценные бумаги (ЦБ);
b) паи (доли участия), выпущенные организациями коллективного инвестирования в ЦБ;
c) инструменты денежного рынка;
d) опционные договоры, фьючерсные контракты, своп-контракты, форвардные процентные контракты и любые другие производные финансовые инструменты, относящиеся к ЦБ, валютам, процентным ставкам, доходности, финансовым индексам или имуществу;
e) производные финансовые инструменты для передачи кредитного риска;
f) финансовые контракты на разницу;
g) любые другие финансовые инструменты, допущенные к торгам на регулируемом рынке и/или в многосторонней торговой системе.

«Любой гражданин Республики Молдова может получать пассивный доход, инвестируя свободные деньги с помощью рынка капитала. У каждого из нас есть возможность убить двух зайцев одним выстрелом: наращивать доход и получать моральное удовлетворение от участия в экономике своей страны»

Проверим «столпов» рынка на их доступность населению в условиях Республики Молдова. Начнем все же с акций и облигаций, так как операции с финансовыми деривативами на фондовой бирже Молдовы имеются, скорее всего, в следовых количествах, а размышления о банковских кредитах на приобретение ценных бумаг (ЦБ) требует отдельного анализа.  

Акции представляют собой доли владения компанией и являются одной из основных форм ЦБ на рынке капитала. Владельцы акций - акционеры имеют право на долю прибыли компании и участие в принятии решений.

Облигации представляют собой долговые инструменты, которые компании или государственные организации выпускают для привлечения капитала. Владельцы облигаций являются кредиторами и получают процентные платежи (купоны) и возврат основной суммы при погашении облигаций.

И акции, и облигации можно приобрести на главной площадке для торговли ЦБ в Молдове – фондовой бирже (http://www.bvm.md/). Ее основная забота, вернее, ее патрона-регулятора – Национальной комиссии финансового рынка (www.cnpf.md/ro) – это обеспечить контроль за деятельностью участников рынка, а также прозрачность и защиту прав инвесторов.

На Бирже сосредоточена вся информация, связанная со спросом и предложением ЦБ, что создает наиболее благоприятные условия для определения цены бумаг. Организованный рынок ЦБ не предполагает заход всякого желающего на торги. Приобретение акций и облигаций простым смертным происходит через брокерскую компанию, которая может быть инвестиционным фондом, коммерческим банком, имея для этой деятельности лицензию. Сейчас свои услуги вам предлагают 12 компаний www.bvm.md/ru/members. Их святая обязанность – не только сопровождение сделки, но и грамотная консультация по вопросам формирования инвестиционного портфеля, и даже управление этим портфелем за соответствующую комиссию с инвестора.


Вложение денег в акции предприятий Молдовы – дело тонкое, и удивительно похоже на сватовство, где брокеры расписывают достоинства и выгоды «невест» со своей стороны, а вы в роли инвестора просчитываете свои риски, которые могут возникнуть с течением времени. Ведь «ничто не вечно под луной», как утверждается в некоторых русских переводах 11-го сонета Уильяма Шекспира.

Чем отличается XVII век от XXI в плане финансов? Скоростью передачи информации, ее объема, что влияет на принятие решения. Поэтому будет не лишним ознакомиться с предприятиями Молдовы, акции которых котируются на бирже и имеют в своей основе иностранные инвестиции. Например, 25 компаний – крупнейших инвесторов в Молдове, которые объединились в Ассоциацию иностранных инвесторов (FIA) (fia.md/) и инвестировали в молдавскую экономику более 2,3 млрд. евро (18% ВВП Молдовы).

Власти продолжают предпринимать шаги для привлечения инвестиций и улучшения инвестиционного климата в Молдове, поэтому, окучивая поле возможных доходов, не стоит пренебрегать возможностями Национального фонда защиты и продвижения инвестиций (https://investitie.md/ru/o-nas/). С одной стороны, Фонд может стать стартовой ступенькой для молодых стартапов, с другой стороны, когда доходные ниши стремительно занимаются, возможность разглядеть потенциал в неименитой компании с с дерзкими IT-специалистами – это рискованное, но мудрое вложение денег. Не стоит забывать, что частью рынка капитала являются венчурный капитал и частное эквити. Вспомним, что в 16 лет основатель Microsoft сделал перерыв в занятиях, когда учился в старших классах, чтобы разрабатывать программное обеспечение для Управления энергетики Бонвилля.

Следует вспомнить здесь и про облигации. Свежий пример – корпоративные облигации maib сроком три года с плавающей процентной ставкой. (www.maib.md/ru/noutati/din-3-iulie-se-lanseaza-cea-de-a-treia-emisiune-de-obligatiuni-corporative-maib). Они также котируются фондовой биржей. Сейчас можно подписаться на них в любом отделении maib.

«Вложение денег в акции молдавских компаний – дело тонкое, и удивительно похоже на сватовство, где брокеры расписывают достоинства и выгоды «невест» со своей стороны, а вы в роли инвестора просчитываете свои риски»

Отдельно отметим увлекательные перспективы сотрудничества с фондовыми биржами Европы, которые требуют, конечно, отдельного исследования, так как мы здесь вступаем на минное поле международного права. Но, как утверждает финансист, инвестиционный консультант и портфельный управляющий Влад Грати (https://vgcapital.md/), ситуация для молдавских инвесторов складывается довольно привлекательная, несмотря на сложные геополитические волнения и связанные с ними ограничения. Так, если через российских брокеров мы сейчас торговать не можем, но у европейских брокеров и у организаций из многих стран за пределами ЕС, счет можно открыть без проблем. Таким образом, граждане Молдовы могут без проблем пользоваться европейскими биржами, причем как через американских, так и через европейских брокеров.

Учитывая, что у Молдовы с США нет соглашения об исключении двойного налогообложения, следует обратить внимание на европейские аккумулирующие фонды с реинвестицией дивидендов. Это поможет сэкономить на налогах с доходов от инвестиционной деятельности. А также плюс в том, что для инвестора из Молдовы не обязателен статус квалифицированного инвестора. В Молдове нет подобных требований для покупки иностранных акций.

«Граждане Республики Молдова могут без проблем пользоваться европейскими биржами, причем как через американских, так и через европейских брокеров»

Еще один инструмент, относящийся к рынку капитала и доступный жителям Молдовы – государственные ценные бумаги (ГЦБ), выпускаемые министерством Финансов. Конечно, когда коммерческие банки, НБМ и министерство финансов управляют потоками миллионных инвестиций, простому обывателю становится неуютно, но ГЦБ легко можно приобрести с помощью банка, имея на счету определенную сумму денег. И хотя динамика доходности ГЦБ (график 1) вызывает грустные чувства у потенциального инвестора, скажем, что это стабильный и самый надежный пассивный доход.
 

 Данная статья написана при финансовой поддержке Министерства иностранных дел Чехии и Посольства Чехии в Молдове.